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玻璃水泥迎来涨价期 地产后周期板块轮动

  目前,水泥玻璃即将迎来下半年旺季,开启新一轮涨价潮,地产销售或传导至后周期装修板块:

  1、本周水泥各地区开始通过自律停产主动来稳定价格,随着“金九银十”旺季的到来,需求逐步提升,价格也将迎来下半年的涨价潮,我们预计下半年水泥需求仍将维持稳定,供给端受环保督查及企业协同限产带来收缩,水泥价格将达到上半年高点;重点推荐区域龙头海螺水泥、华新水泥和祁连山。玻璃下游贸易商近期为防止后期价格上涨及对后期旺季市场的良好预期,提货数量及速度出现明显提高,加上区域内行业会议召开,玻璃价格本周大涨,我们预计随着旺季来临,下半年玻璃价格稳中有升,龙头企业盈利能力维持高位,继续推荐旗滨集团。

  2、上半年,地产投资及销售数据不断超预期,去库存效果明显,虽然7月份地产数据下滑明显,我们认为,7月份数据大幅下滑或因有一定的外部因素,例如华东等地历史高温及华南持续降雨影响,低库存周期下,下半年地产投资或不悲观,随着上半年地产销售景气度传导到地产后周期板块,消费建材板块需求支撑明显,从消费建材主要标的中报数据来看,上半年产销数据良好,预计全年业绩仍将维持高速增长,中长期来看,消费建材龙头市占率提升空间巨大,未来成长性十足。重点推荐东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。

  3、主题方面:关注雄安新区主题和国改主题,预计雄安发展规划9月份报送中央审查,催化剂持续不断释放,叠加河北省装配式建筑的推行,后续实质性需求或逐步显现,重点推荐北新建材。周中,中国联通800亿“混改”方案引爆市场行情,我们认为,国企改革为国家重要战略,16年两材合并之后,旗下水泥、玻纤、风电、石膏板等资源丰富,共15家上市公司,整合预期强烈,重点推荐:中国巨石和中材科技,基本面兼具国改主题。

  行业点评

  水泥止跌回升,迎来新一轮涨价期:本周全国水泥市场价格环比开始上扬,幅度为0.2%。价格上涨区域主要是山东和海南,幅度30元/吨;价格回落地区集中在广东和广西,小幅下跌10-15元/吨。8月中下旬,国内水泥市场需求恢复一般,整体发货量环比提升并不明显,除了浙江和江西以外,其他多数地区仍保持在6-8成水平,主要影响因素除了高温和间歇性降雨以外,环保督察对水泥需求影响也较为明显,如山东、河南、四川和天津等地因环保督察,工程和搅拌站停工现象普遍,水泥需求减弱。价格方面,因8月份各地企业有自律限产或错峰生产,市场供需关系维持尚可,价格保持平稳,8月底或9月初,企业将推动价格上涨。

  玻璃价格继续上涨,预计后市稳中有升:本周玻璃现货市场整体走势可谓“高歌猛进”。在上周末行业会议精神的影响下,多数地区现货价格都有了20-80元左右的上涨。这对于已经沉寂多日的现货市场来说,无疑提到了积极的提振作用。贸易商为防止后期价格再大幅度上涨以及对后期旺季市场的良好预期,提货数量及速度都出现了明显的提高。但目前终端需求仍为出现明显改善,下游消化能力表现一般。加之近期部分地区受到环保监管的影响,下游企业开工率明显不足。所以当前多数原片企业库存的减少都是转移到了贸易商手中。若后期下游需求继续没有出现上涨势头,行业会议所提出了本月价格上涨10元/重箱的计划很难实现。

  市场面:无碱纱市场价格小幅下行,电子纱市场逐步回暖无碱纱市场:本周无碱池窑纱整体行情稳中小幅下调,一方面,各企业间竞争压力仍存,另一方面,下游续期较去年同期相比略有疲软,整体出货虽平稳,但情况一般,导致价格略有调整。本周主要池窑企业部分型号无碱粗纱价格下调200元/吨左右。预计短期内无碱池窑纱价格或维持稳定;无碱坩埚纱市场货源仍紧俏,加之上游原料货源供应相对紧张,部分产品仍断货,目前价格较为平稳,预计后市行情看稳。中碱坩埚纱市场:本周中碱纱市场整体运行平稳。成本面价格维持稳定,现主流成交价格在8500-9000元/吨,主要厂家出货尚可,整体库存仍处低位。当前环保承压较大,各厂家货源仍紧俏,中碱坩埚纱市场价格后市持观望。电子纱市场:本周池窑电子纱市场行情呈向好态势。近期下游需求略有回暖,价格暂无调整迹象,目前G75主流成交价仍维持在13500-14000元/吨。短期内来看,电子纱行情暂时走稳,但不排除后期价格或存上调预期。

  风险提示:宏观经济持续下行,水泥错峰生产不及预期,房地产投资下滑。

责编:丁涛